還原股價

Adjusted Price

還原股價是把歷年配股配息的價值加回去的股價序列；長期存股族看原始股價會嚴重低估報酬，看還原價才是真實的累積成果。

白話定義

股票每次除權息，價格就被向下調整一次；原始股價的長期線圖因此被切出一段一段的落差，年資愈久的公司切得愈碎。

還原股價把每次除權息扣掉的價值補回去重算整條序列，呈現「股利全部再投入」情境下的價格軌跡。

配息愈多、年資愈久的股票，原始價與還原價的差距愈大；高殖利率老牌公司的原始線圖可能十年不動，還原線圖卻是長年向上。

比較兩檔股票的長期表現、或計算長期報酬率時，市場慣例一律使用還原價，資料庫欄位常標示為 adj close。

用原始股價算長期報酬是新手最常見的統計錯誤之一：少算的正是股利那一大塊，對高配息股的誤差可以大到數倍。

還原價也影響技術分析：跨越除權息日的均線與價格區間判讀，用原始價畫會出現假的跳空與假的落差。

本站的長期資料以還原價為基礎：現行上市櫃個股最早回溯至 1992 年，並附還原價序列，長期比較有可信的底層資料。

常見說法常見的誤解是看原始線圖說「這檔股票十年沒漲」。

實際上十年沒漲的可能只是原始價；把歷年股利加回去的還原價才是持有者的真實經驗，兩條線要分清楚在看哪一條。

它不能告訴你什麼

還原價假設股利全數再投入且不計稅費，實際報酬會略低於還原線；它描述過去的累積，與未來的配息能力是兩回事。