除權息是什麼

Ex-Dividend and Ex-Rights

除權息是公司發放股利時，股價在除權息日按股利價值向下調整的制度；股價「憑空掉一截」不是下跌，而是把發出去的股利從價格裡扣掉。

白話定義

公司配發現金股利叫除息、配發股票股利叫除權，兩者都會在除權息日把前一天收盤價扣掉股利的價值，得到當天的參考價。

想領這次股利，最晚要在除權息日的前一個交易日持有股票；除權息日當天才買的人領不到這一次。

除權息後股價若漲回原來的位置，市場稱為填權息；一直回不去則稱為貼權息，此時等於領了股利、賠了價差。

現金股利發放日通常在除息日之後幾週，錢直接進交割帳戶。

不懂這個制度的人，會把除權息日的跳空誤讀成暴跌，或把「除息前買進馬上領股利」誤當成無風險套利，兩者都是常見的第一年學費。

股利是否真的落袋，取決於之後有沒有填權息，這也是為什麼看長期報酬要用還原股價而不是原始股價。

台股每年六到九月是除權息旺季，這段期間大盤指數也會被成分股除息壓低，看指數位階時要意識到這件事。

常見說法常見的誤解是把配息當成公司送錢，殖利率愈高愈划算。

實際上股利是把公司價值的一部分轉到股東手上，除權息當天股價同步扣掉同樣的價值，配息本身不創造報酬；報酬來自之後的填權息與公司持續的獲利能力。

它不能告訴你什麼

除權息制度本身不預示任何走勢，填權息與否取決於公司體質與市場環境；這裡也不評價任何殖利率水準的高低好壞。