消費者物價指數 CPI

Consumer Price Index

消費者物價指數把一籃子日常消費商品與服務的價格加總成一個指數，用來衡量物價的變動；市場最常引用的是它的年增率，也就是通膨率。

白話定義

統計單位（台灣是主計總處、美國是勞工統計局）固定追蹤一籃子商品與服務的價格，每月公布一次。

常被引用的是年增率（與去年同月相比）。另外還有排除食物與能源的「核心 CPI」，因為這兩類的價格起伏大，容易蓋掉真正的趨勢。

指數本身是相對值（以某一年為基期一百），所以單看指數的數值沒有意義，要看的是變動率。

物價年增率直接牽動央行的利率決策：通膨偏高時，央行傾向讓利率維持在較高的水準；通膨回落則相反。利率又是所有資產評價的分母，所以 CPI 的影響會一路傳到股市與債市。

市場交易的是「與預期的差距」。同樣是百分之三的年增率，在預期百分之三點二與預期百分之二點八的時空，會被讀成相反的意思。

核心 CPI 通常比整體 CPI 更受重視，因為央行看的是有沒有持續性，而油價與蔬果的短期跳動多半不代表趨勢。

常見說法常見的誤解是把 CPI 年增率下降讀成「東西變便宜了」。

實際上年增率下降代表的是「漲得比較慢」，價格水準仍然比去年高。要價格真的往下，年增率必須是負的，那叫通貨緊縮，是另一回事。

它不能告訴你什麼

它是上個月已經發生的物價統計，不會告訴你下一期的數字，也不會告訴你央行接下來會怎麼決定。