非農就業數據

Nonfarm Payrolls

非農就業數據是美國每月公布一次的「農業以外新增就業人數」，被當成全球市場最直接的一份景氣體溫計。

白話定義

美國勞工部每月公布一次，統計上個月農業以外的產業總共增加或減少了多少個就業機會，單位通常是萬人。

同一份報告還會一起公布失業率與平均時薪，三個數字合起來看才完整。

因為涵蓋範圍幾乎等於整個美國勞動市場，它是判讀景氣冷熱最受注目的月頻公開資料。

就業熱代表消費力強，但也代表通膨不容易降下來，聯準會就少了降息的理由；就業轉冷則相反。

所以就業數字變差時，市場的第一個反應往往不是害怕，而是「利率終於有機會鬆手」——這就是「壞消息變好消息」的機關：景氣數據轉弱、降息想像升溫，股市反而收紅。

這個機關不是永遠成立。當數字差到讓人擔心衰退，同一份報告會被讀成單純的壞消息，市場反應會整個翻面；判斷哪一種在起作用，看的是當下市場最在意的是通膨還是衰退。

常見說法很多人以為非農數字比預期好，美股就一定收紅。

實際上市場交易的是「與預期差多少」，以及當下的關注焦點。同樣一個新增二十萬人，在擔心通膨的時空與擔心衰退的時空，可以被讀成兩種相反的意思。

它不能告訴你什麼

它記錄的是上個月已經發生的僱用結果，不會告訴你下一份報告會怎麼寫，也不會告訴你任何一檔股票接下來的走勢。