季節性統計

Seasonal Patterns

季節性統計是把歷年同一月份、同一節期的市場表現整理成的統計，例如台股過去 28 年 9 月平均下跌、農曆七月反而多數收紅；它是脈絡參考，不是可以照著操作的行事曆。

白話定義

把歷年每個月的漲跌整理起來，就得到月份季節性：台股 1999 年以來的統計裡，9 月是平均表現最弱的月份之一。

節期統計是同一件事的農曆版：例如統計歷年農曆七月（俗稱鬼月）的漲跌，過去 28 年平均反而上漲、近年多數收紅，與民俗印象相反。

同一天的歷史表現也能統計：歷年同月同日大盤幾漲幾跌、平均漲跌多少，本站的股市曆每天翻新這一格。

這類統計的誠實前提是樣本數同框：二十幾年也就二十幾個樣本，統計上屬於小樣本，這個限制必須跟數字一起呈現。

季節性給單日行情一個脈絡：9 月的回檔放在歷史弱月的背景下讀，跟在傳統旺月裡出現同樣的跌法，訊息量不同。

它也是破除迷思的工具：鬼月魔咒這類流傳甚廣的說法，拿完整資料一算就知道與事實相反，這正是資料勝過印象的例子。

除權息旺季（六到九月）這類制度性季節因素是真實存在的：成分股集中除息會機械性壓低指數，這跟情緒面的季節傳說是兩回事。

常見說法常見的誤解是把季節統計當成行事曆，以為到了某個月份行情就有固定方向。

實際上季節統計描述的是歷史平均與分布，任何一年都可以是例外；平均下跌的月份裡也有大漲的年份，樣本裡的離散程度跟平均值一樣重要。

它不能告訴你什麼

二十幾個年度樣本在統計上偏小，結論對區間選擇很敏感；它不構成任何月份的操作依據，也無法預測今年是不是例外。