營業利益率

Operating Margin

營業利益率是本業賺到的利益佔營業收入的比例。它在毛利率之後又扣掉了管銷與研發，更接近「本業真正的獲利能力」。

白話定義

營業利益＝毛利－營業費用（推銷、管理、研發）；營業利益率＝營業利益 ÷ 營業收入。

它刻意不含業外損益（利息、匯兌、處分資產、轉投資），所以描述的是本業，不是公司當季全部的盈虧。

和毛利率一起看，兩者的差距就是費用率——這個差距怎麼變，往往比單看其中一個更有訊息。

一家公司可以靠降低售價衝營收，也可以靠大量廣告衝銷量，這兩件事會讓毛利率與費用率往相反方向跑。營業利益率把兩層合起來算，避開只看一層的盲點。

研發是營業費用的一部分，所以研發投入大的公司，營業利益率天生會被算低。那不是效率差，是投入與回收之間的時間差，判讀時要把產業特性放進去。

本業與業外分開讀是它最主要的用處：一次性的處分利益可以讓稅後淨利很好看，但營業利益率不受影響，本業有沒有退步一眼就看得出來。

常見說法常見的誤解是把營業利益率和淨利率混為一談。

實際上淨利率含業外損益與稅，營業利益率不含。本業衰退、靠處分資產撐住淨利的情況，只有把兩個分開看才發現得了。

它不能告訴你什麼

它是一季已結算的本業獲利比例，不含業外與稅後的結果，也不會告訴你下一季的費用會怎麼變。