股價淨值比

Price-to-Book Ratio

股價淨值比是股價除以每股淨值，衡量市場願意用帳面價值的幾倍來持有這家公司。

白話定義

股價淨值比（P/B）＝股價 ÷ 每股淨值。每股淨值是公司帳上的股東權益除以股數，可以理解成「帳面上一股值多少」。

數值等於 1 代表股價與帳面價值相同，大於 1 代表市場願意付的錢高於帳面。

它和本益比的差別在分母：本益比看的是賺多少，淨值比看的是家底有多厚。

公司虧損時每股盈餘是負的，本益比會失去意義，這時淨值比仍然算得出來，所以它常被用在景氣循環股與金融股這類獲利起伏大的產業。

資產性質決定它好不好用：銀行、航運、鋼鐵這種資產可以清楚估價的產業比較適用；價值集中在品牌、專利、人才的公司，帳面淨值反映不了實際狀況。

它變動得比本益比慢，因為淨值一季才更新一次——所以季與季之間的變化，幾乎全部來自股價那一邊。

常見說法常見的誤解是「股價淨值比小於 1，等於用打折的價格買到資產」。

實際上帳面價值是會計數字。資產有沒有減損、存貨賣不賣得掉、應收帳款收不收得回來，這些都不會即時反映在淨值上。

它不能告訴你什麼

它描述的是股價與帳面價值的比例，不含公司的獲利能力，也不等於資產真的變現時能拿到的金額。