本益比位階

P/E Percentile

本益比位階是把「現在的本益比」放進這檔股票自己過去幾年的分布裡，看它落在第幾個百分位，用來取代沒有共同尺度的絕對值比較。

白話定義

本益比＝股價 ÷ 每股盈餘（EPS），白話說就是「用幾年的獲利可以賺回股價」。

本益比位階把當前的本益比放進這檔股票過去一段期間的本益比分布，換算成百分位。

位階 80% 的意思是：過去這段期間裡，大約有八成的時間本益比比現在低。

本益比的絕對值沒辦法跨產業比較——成長型公司與成熟型公司的常見區間本來就不同，把 15 倍和 40 倍並排講誰貴誰便宜沒有意義。

位階改成拿每檔股票和「它自己的歷史」比，才生出共同的尺度，也才適合放進篩選條件。

它同時受股價與獲利兩個變數影響：獲利衰退時，就算股價原地不動，本益比也會被推高。看到位階變化，第一步是分辨動的是分子還是分母。

常見說法常見的誤解是「本益比位階低就是便宜」。

實際上位階只描述「相對於自己的歷史」。如果公司的獲利結構已經改變（產品組合、產業循環位置、一次性損益），過去那段分布就不再是合適的比較基準。

它不能告訴你什麼

它用過去的分布描述現在的位置，不會告訴你這個位置會停留多久，也不含對未來獲利的任何看法。