本益比河流圖

P/E Band Chart

本益比河流圖把每股盈餘乘上幾個固定的本益比倍數，畫成一層一層的價格帶，用來看目前的股價用賺錢能力當尺量起來落在哪一層。

白話定義

拿這檔股票的每股盈餘（EPS），分別乘上幾個本益比倍數（例如 10 倍、14 倍、18 倍），每個倍數各得到一條價格線，線與線之間夾出來的帶狀區域就是河道。

倍數取哪幾個由畫圖的人決定。本站取的是這檔股票近五年本益比分布的第 10、30、50、70、90 個百分位，讓河道的刻度來自它自己的歷史。

EPS 每季換一次，整條河會跟著上下位移，所以圖看起來像一條會轉彎的河，收盤價再疊上去，看的是價格落在哪一層。

帶子量的是「獲利的倍數」，所以它只對有穩定 EPS 的公司成立。

它把「便宜還是貴」換成一把看得見的尺：用獲利當分母，同一個價位在獲利成長的年度與獲利衰退的年度，代表的意義完全不同。

股價貼著河道上緣，描述的是市場此刻願意給的倍數偏高；貼著下緣則是倍數偏低。這是在描述市場願意付多少倍，不是在判斷這個價位對不對。

獲利成長的公司整條河會往上移，同一個股價因此落在更低的一層。比較的時候看的是它在自己河道裡的相對位置，不是跨公司比誰的倍數小。

它和股價趨勢通道（五線譜）長得很像，問的問題卻不同：通道是股價跟自己的歷史軌道比，純統計，ETF 也適用；河流圖是股價跟獲利比，看的是評價。

常見說法常見的誤解是看到股價掉進最低那一層河道，就認定這檔股票已經很便宜。

實際上河道的位置完全由 EPS 決定。獲利正在下修時，整條河會跟著往下移，今天看起來在低層的位置，換上下一季的 EPS 之後可能又回到中間。

它不能告訴你什麼

虧損或獲利忽大忽小的公司畫不出穩定的河道（分母本身不可靠，倍數就失去意義），本站遇到近四季每股盈餘為負或可計算本益比的樣本不足的公司，改用每股淨值畫同一套五檔分位的股價淨值比河流圖。ETF 沒有 EPS，這張圖不適用。它不會告訴你市場接下來願意給幾倍，也不會告訴你股價會往哪一層走。