本益比

Price-to-Earnings Ratio

本益比是股價除以每股盈餘（EPS），白話說就是「照目前的獲利，要幾年才賺得回現在的股價」，是最常用的評價倍數。

白話定義

本益比（P/E）＝股價 ÷ 每股盈餘。股價 100 元、每股一年賺 5 元，本益比就是 20 倍。

分母常見的取法有三種：最近一個完整年度的 EPS、最近四季加總的 EPS（近四季），以及分析師報告裡對下一個年度的獲利數字（這種算法通常稱為前瞻本益比）。本站顯示的本益比用近四季已公布的 EPS，季報要過了法定申報期限才換上新的一季。

近四季 EPS 加總是負的（虧損）時，本益比沒有意義，本站不顯示數字；這時可以改看股價淨值比。

它把股價和獲利放在同一把尺上：兩檔股價都是 100 元的股票，一檔每股賺 10 元、一檔賺 1 元，本益比分別是 10 倍和 100 倍，市場替兩家公司的獲利付的價錢差了十倍。

不同產業的常見區間差很多：成長快的產業常年在較高的倍數，成熟或景氣循環的產業常年在較低的倍數。所以本益比的絕對值最好在同產業裡比，或拿這檔股票和自己的歷史比，後者就是本益比位階與河流圖在做的事。

它同時受股價與獲利兩個變數影響：股價不動、獲利下滑，本益比一樣會變高。看到本益比變化時，先分辨動的是分子還是分母。

常見說法常見的誤解是「本益比低就是便宜、高就是貴」。

實際上低本益比可能反映市場預期獲利會下滑，或這段期間的獲利含有一次性收益把分母墊高；高本益比也可能對應正在快速成長的獲利。倍數本身不說明它合不合理，要回頭看獲利的品質與趨勢。

它不能告訴你什麼

它用的是已經公布的過去獲利，不含未來的獲利變化；虧損或獲利極低時，倍數會失去意義或大到失真，也不適合直接拿來跨產業比較。