體質三燈

白話定義

營收動能看最近 3 個月的月營收，用兩個數字判讀：三個月合計營收對去年同期三個月合計的年增率，以及最新一個月的年增率。兩者都是正值亮綠燈，兩者都不是正值亮紅燈，一正一非正亮黃燈；年增 0% 不算成長，歸在「不是正值」那一邊，說明會寫持平而不是年減。最常見的黃燈是最新一個月剛轉正、三個月合計卻還是負的，代表回溫還在初期。用合計而不是三個百分比的平均，是因為去年同月營收特別少的那一個月，年增率可能是幾千個百分點，平均會被它一個月拉走，合計不會。

估值位階看股價淨值比（PB）在這檔股票自己近 52 週裡的百分位：低於 50 亮綠燈，50 到 85 亮黃燈，高於 85 亮紅燈。比的是它自己過去一年的位置，不是拿它跟別家公司比。剛掛牌或資料還不滿一年的股票，說明會寫出實際用了幾個交易日；不足 60 個交易日亮灰燈。

獲利品質看近四季 EPS 是近四個完整年度 EPS 中位數的幾倍：1.5 倍以內亮綠燈。超過 1.5 倍時，要三個條件同時成立才算本業成長，亮綠燈並標「獲利大增」：營收動能也亮綠燈、同一段四季的營業利益合計是正的、業外收益占稅前淨利不超過 30%。任一條不成立，或營業資料不足以確認，亮黃燈並標「疑含一次性」，說明會寫出是哪一條（營收沒有同步成長、本業虧損，或業外收益占比多少）。這一燈沒有紅燈，它要抓的是：最近的獲利突然遠高於常態，卻不是本業撐起來的。

過去幾年獲利偏低或有虧損時不比倍數：四年中位數低於 0.5 元，或其中任何一年 EPS 不是正值，亮灰燈並註明倍數沒有比較意義。例如年度 EPS 依序是 -4.71、0.46、-0.40、1.42 元，中位數只有 0.03 元，近四季 32 元會被算成上千倍，這種倍數說明不了任何事。

近四季 EPS 直接用季報逐季加總，四季要連續，而且要包含已過法定公布期限的最新一季（半年報一般公司是 8 月 14 日，金融保險業是 8 月 31 日）。法定期限後 14 天內財報還沒進站時，暫以前一季計算並在說明註明；過了 14 天仍停在更早的季度就亮灰燈，不拿舊的四季掛今天的燈。官方沒有提供 EPS 的季別（例如部分金融股），本站以歸屬母公司淨利除以加權股數推算，說明會註明含推算季。

年度 EPS 用公開資訊觀測站年報的全年基本每股盈餘，換算到今天的股數基準。上市（櫃）前的興櫃、公開發行年度只有半年報與年報、四季不齊，也用年報全年值算進基期，但股數基準要先核得到今天：上市前常有盈餘或資本公積轉增資，本站用之後每一份年報重編的比較數字把它接到上市後，接不起來的年度暫不列入，說明會寫出是哪幾年；上市前的現金增資不調整，與年報本身的算法一致。

近四季 EPS 是四季公告值相加，每季按當季的加權股數計算，和年度 EPS 同一個口徑。證交所本益比用的「每股參考稅後純益」是另一種算法（近四季淨利除以參考股數），這段期間或之後有現金增資、可轉債轉換、合併發行新股時，兩個數字會不同；這一燈比的是同一家公司前後期的獲利，分子分母都用加權股數才比得準。

資料不足或不適用時亮灰燈，例如月營收不足連續 3 個月、過了公布期限還沒有上個月的營收（一般公司每月 10 日，金融保險業 15 日）、去年同月營收為 0 或沒有去年同期（新設或新掛牌的公司）、去年同月營收經官方大幅重編而正負號無法確定、完整年度的財報不足四年、近四季處於虧損（虧損時比倍數沒有意義）。灰燈不代表體質好或差，只代表這一燈無法判讀。

燈號在每個交易日盤後跟著訊號清單一起算好，只用當時已經公開的資料：月營收以本站首次看到的日期為準，季報與年報要過了法定期限才算數；同一批名單的估值位階用同一個資料日，當天停牌、沒有成交資料的個股沿用自己最後一筆。

為什麼重要

起漲雷達的訊號多半來自價量與籌碼，題材急漲的股票很容易同時符合好幾個訊號。三燈把基本面那一面擺在同一張卡上，一眼看得出這一檔在上榜當下，營收、估值與獲利各自是什麼狀態。

三燈只標示、不篩選：訊號名單與歷史體檢的統計口徑完全不動，營收剛回溫、估值還在低檔的轉機股也照樣留在名單上。想只看基本面沒有警訊的個股，再打開清單上方的「只看體質綠燈」，它只留下沒有黃燈或紅燈、且至少一顆綠燈的個股。

黃燈與紅燈是值得多看一眼的地方，不是結論。以獲利品質黃燈為例，答案通常寫在財報附註裡：處分土地、認列業外收益這類一次性項目，會讓近四季 EPS 突然變高，但不會每年重複。營收同步成長、本業也撐得住的獲利放大則標「獲利大增」，不跟一次性獲利混在一起。

在台股AI解盤哪裡看得到

• 起漲雷達每檔訊號股卡面上「體質」那一排就是三燈，點一下燈號看實際數字；清單上方可以打開「只看體質綠燈」。
• 個股透視鏡點進任一檔，對照它的月營收、估值河流圖與季 EPS 走勢。

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