Gamma 曝險（估算）
Gamma Exposure (GEX, estimated)
Gamma 曝險把選擇權未平倉換算成造市商可能持有的 Gamma 部位，用來描述指數每變動百分之一時，避險盤大約需要跟著調整多少名目金額；本站提供的是公開資料反推的估算值。
白話定義
Gamma 是選擇權的 delta 對標的價格的變化率。造市商賣出或買進選擇權之後，會用期貨或現貨把 delta 沖銷掉，而 Gamma 決定了指數每動一點、他們需要再調整多少避險部位。把每一個履約價的未平倉口數乘上該檔的 Gamma、契約乘數與指數平方，就得到那一檔的 Gamma 曝險。
業界的通行假設是造市商偏多買權、偏空賣權，所以買權的 Gamma 記為正、賣權記為負。把逐檔數字加總，就是這個到期契約的合計 Gamma 曝險。
本站的算法：拿期交所盤後公布的每個履約價收盤價，用 Black-Scholes 反推該檔的隱含波動率，再用同一組參數算出 Gamma。標的現價取加權指數收盤，無風險利率固定取百分之一點五，到期時間以日曆天除以三百六十五年化。
Gamma 翻轉區指的是把逐檔淨值由低履約價往高累加之後，累計值改變正負號的那一段履約價區間。它是一段區間不是一個點，因為公開資料只到履約價這個顆粒度。
為什麼重要
合計為正時，代表避險盤的調整方向與指數變動相反，也就是指數上漲時避險盤傾向賣、下跌時傾向買，統計上這種結構的日內波動較收斂；合計為負時方向相反，波動容易被放大。這是描述避險行為的一個側寫，不是價格預測。
數字的絕對大小要跟自己的歷史比，不要跨市場比。同一個契約在剩餘天數不同的時候，Gamma 本來就會差好幾倍，越接近結算、價平附近的 Gamma 越大。
翻轉區的位置比合計數字更常被引用：它把「目前指數在翻轉區的哪一邊」變成一個可以逐日追蹤的相對位置。
常見誤解
常見說法常見的誤解是把 Gamma 曝險當成造市商真實部位的揭露，或是把翻轉區當成指數會停下來的價位。
實際上臺灣沒有任何公開資料揭露造市商的真實部位。所有的 Gamma 曝險數字，包含本站這一份，都是用未平倉口數加上一個假設的部位方向推出來的估算。假設若與實際不符，整張圖的正負會反過來。翻轉區描述的是避險行為可能改變性質的區間，指數穿越它是常見的事。
五個限制要一起看：一，部位方向是假設的；二，隱含波動率由當日收盤價反推，而深價外的收盤價可能只來自一筆成交；三，當日無收盤價或收盤價落在理論價上下界之外的檔位一律略過，本站每日揭露略過的檔數與口數；四，只涵蓋臺指選擇權單一到期契約，不含期貨與跨契約組合部位；五，它是盤後靜態快照，盤中的部位變化看不到。
在台股AI解盤哪裡看得到
- 期貨籌碼看「Gamma 曝險（估算）」卡：PRO 會員可看逐履約價的估算分布圖、合計估算值與 Gamma 翻轉區（估算）。
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