PCR 買賣權比

Put/Call Ratio

PCR 買賣權比是選擇權市場上賣權與買權的量體比值，常被拿來描述當下的避險需求與情緒偏向。

白話定義

Put 是賣權、Call 是買權，PCR 就是兩者的比值。常見的算法有兩種：成交量比與未平倉量比。

台指選擇權的 PCR 每天盤後公布，市場最常引用的是未平倉量的版本。

比值大於 1，代表賣權那一側的量體大於買權；小於 1 則相反。

賣權常被用來當保險，所以 PCR 走高通常表示避險需求增加、情緒偏保守；走低則表示保險買得少。

它是少數能把「情緒偏哪一邊」量化成一個數字的公開資料，所以常和 VIX 一起被當成情緒面的交叉參考——兩個都偏保守，說服力比只有一個強。

選擇權市場裡有大量造市與價差組合，同一個比值在不同的市場結構下代表的意思不完全一樣，所以看趨勢比看單一數值可靠。

常見說法常見的誤解是「PCR 特別高就是市場過度悲觀，反轉快到了」。

實際上多數時間 PCR 只是描述當下的部位分布，不含任何時間點的資訊。所謂的反向解讀只在極端值才偶爾被提起，而且極端本身也可以持續很久。

它不能告訴你什麼

它是部位比例的快照，不會告訴你這些部位建立的原因，也不會標出任何轉折。