大額交易人未沖銷部位

Open Interest of Large Traders

大額交易人未沖銷部位是期交所每個交易日公布的一份集中度統計，揭露臺股期貨市場上部位最大的前五大與前十大交易人各自持有多少買方與賣方部位。

白話定義

期交所每個交易日收盤結算後，會依未沖銷部位的大小把交易人排序，公布前五大與前十大交易人合計的買方部位數與賣方部位數，同時公布全市場的未沖銷部位數。單位是口。

買方部位數減掉賣方部位數，就是這一群人的淨部位。數字為正代表這一群人合計站在買方，為負代表合計站在賣方。

同一份表對每個契約分兩種口徑呈現：近月份，以及所有契約。近月份的成交與未平倉通常最集中，所有契約則把遠月與各月份一起算進來，兩個數字的方向不一定一樣。

另外還分「所有交易人」與「特定法人」兩種身份範圍。特定法人指的是期交所定義的自營商、投信、外資與陸資等機構，兩者的差額就是前幾大部位裡屬於一般交易人的部分。

臺股期貨這個契約的統計已經把小型臺指與微型臺指按契約規模折算進來，所以它代表的是整個臺指期貨族群的部位，不是單一契約。

期貨是零和的市場：每一口買方都對應一口賣方，全市場的淨部位永遠是零。所以「誰在買、誰在賣」這個問題，只能靠把交易人分群才回答得了，集中度統計就是其中一種分群方式。

前五大與前十大的差距本身也是資訊。兩者接近，代表部位集中在極少數人手上；差距大，代表第六到第十名也各自持有相當的部位。

淨部位由正翻負或由負翻正，描述的是這一群人整體方向的改變。它是已經發生的事實，不是對後市的預告，這也是這份資料最容易被讀錯的地方。

常見說法常見的誤解是把前五大交易人當成「主力」，認為跟著他們的方向做就對了。

實際上這份統計只依部位大小排序，不揭露身份，而且同一個名次在不同交易日可能是不同的人。更重要的是，大部位不等於方向性看法：造市商、避險部位、以及與現貨或選擇權組合起來的價差交易，在這張表上長得跟單邊押注一模一樣。

它不能告訴你什麼

它不會告訴你這些部位是誰的、成本在哪裡、也不會告訴你其中有多少是避險而不是方向性部位。資料是每個交易日收盤結算後公布的靜態快照，盤中的變化看不到。另外，這是一份口數的統計，不含契約金額，同樣的口數在不同的指數點位上代表的金額並不相同。