官股護盤這波買多急？8天買超1,546億，大盤跌幅只有七月三分之一

2026 年 10 月 16 日晚上，台指期夜盤收 46,140 點，比當天日盤結算價跌 1,144 點（-2.42%）。台指期是台股期貨，夜盤是收盤後的夜間交易。同一晚美股四大指數全部收黑，費城半導體指數跌得最多。

美股為美東 10 月 16 日收盤。

這一波跌得比七月淺，官股護盤卻買得更急。10 月 6 日起，八大官股（八大行庫）8 個交易日每天都買超，上市櫃合計 1,546 億；同期外資（只算上市）賣超 6,818 億。下面把七月那波和這一波攤開來比，最後也看大家常問的，跟 11 月 28 日九合一選舉有沒有關係。

先講結論。這波大盤最多跌 6.4%，只有七月的三分之一，官股 8 天就買到七月整波的 64%。外資也賣得更急，七月和這波的官股買超，都約等於外資賣超的兩成。

約 7 分鐘讀完。趕時間的話，看下面三個重點和第二、七節就好。

一、官股護盤是什麼？​八大行庫買超不等於國安基金

大家說的官股護盤，多半是指官股銀行買賣超。它是八家公股銀行（臺銀、土銀、合庫、第一、華南、彰銀、兆豐、台企銀）旗下券商當天買賣的合計，裡面混著行庫自有資金的買賣和受託買賣，資料看不出每筆單是誰下的、為什麼下。

國安基金是另一回事。它要經委員會決議才進場，並對外公告。上一次是第九次護盤，2025 年 4 月 9 日進場、2026 年 1 月 12 日停止。截至 2026 年 10 月 16 日，國安基金沒有宣布新一次進場。8 月新聞公布的「護盤名單」，是第九次護盤的事後明細。

所以下面的官股數字，都不能直接讀成國安基金進場。

二、七月那波和這一波，​官股買超多少、​買了幾天

今年台股不只跌過一次，這篇只比七月那波和這一波。七月那波從 6 月 23 日到 7 月 29 日，加權指數從盤中最高 48,219 點，跌到最低 39,385 點。這一波從 10 月 6 日的 49,969 點，最低跌到 10 月 15 日的 46,795 點。

跌幅只有七月三分之一，官股已經買到七月整波的 64%。看每天淨買超的中位數，這波 108 億，是七月 66 億的 1.6 倍。表裡的「每跌 1% 買多少」，是整波買超除以盤中最大跌幅。10 月 15 日單日買超 673 億，是本站官股資料（2021 年 11 月起）單日最多。

換個角度回驗。同樣走到第 8 個交易日，七月那波官股累計 1,016 億，這波 1,546 億。七月前 8 天其實跌得更深，最深 7.8%；每天的上市櫃成交額中位數也比較大，七月前 8 天約 1.61 兆，這波約 1.25 兆。所以這個差距，不能用跌得比較深或市場比較熱來解釋。不過外資這波也賣得比較急，七月和這波官股買的都約是外資賣的兩成，見第三節。

三、外資賣超時，​官股買多少？​七月和這波對照

金額上，外資每賣 100 元，上市官股同期約買 20 元，七月和這波差不多；但看不出是不是直接接手。外資這波賣得比七月急。

10 月 15 日外資單日賣超 3,026 億，是本站資料 2004 年起單日最多，第二多是 7 月 17 日的 1,883 億。這是直接比金額，現在的股市規模比 2004 年大很多。

外資大賣的這 8 天，上市官股同期買超 1,411 億。官股原本算上市櫃、外資只算上市，所以算比例時，官股也只取上市，七月約 19%、這波約 21%。這只代表金額的大小關係，不代表兩邊直接成交。投信七月買超 2,555 億，比上市官股還多；這波只買 735 億。

七月和這波，外資都賣最多台積電，約占外資賣超四成。台積電這一檔，官股買的約是外資賣的一成五（外資個股為估算）。

四、官股買台積電約占三成，​聯發科比重翻倍到13%

表上挑的是七月和這波都出現在外資賣超前五名的權值股，加上這波比重變化最大的聯發科。比重是該檔或該產業的官股淨買超，除以官股上市櫃總淨買超。其他產業整體是淨賣，所以三類加起來會超過 100%。

產業上，七月和這波官股都在賣金融保險業（七月 -85 億、這波 -75 億）和航運業（-70 億、-43 億）。個股賣超最多的，七月是華碩（-64 億）、中華電（-37 億）、長榮航（-35 億）；這波是長榮（-21 億）、台表科（-19 億）、台玻（-17 億）。

還有一個反方向的例子。這波外資買最多的是台表科，約 88 億（估算），同期官股在台表科賣超 19 億。

五、「政府護盤」怎麼看？​52天大跌超過2%，​51天官股買超

2021 年 11 月以來，加權指數單日跌超過 2% 的有 52 天，其中 51 天官股是買超。唯一的例外是 2025 年 4 月 7 日，那天大盤跌 9.7%，官股賣超 61 億。這 52 天裡有 9 天落在國安基金護盤期間，扣掉這 9 天，其他 43 天裡也有 42 天官股買超。今年 83 個下跌日，有 78 天官股買超。

把今年的交易日放在一起看，大盤跌越多，官股買越多。這一波和平常最不一樣的，是大跌的那兩天和上漲的日子。下表的「其他日子」，是今年其他交易日官股買超的中位數。

10 月 13 日買的 411 億，比今年其他 21 個跌 1～2% 的日子都多，那 21 天最多的一天是 230 億。小跌的日子，這波和平常差不多。上漲的日子不一樣，這波 3 個上漲日官股還是買超，中位數 60 億；今年其他上漲日的中位數是賣超 77 億。只有 3 天，樣本很少。另外，大跌那兩天外資也賣得特別多，10 月 13 日賣超 1,653 億，10 月 15 日賣超 3,026 億。

六、官股護盤跟選舉有關嗎？​把2022九合一選前拆兩段

只有 2022 年一次可以對照，那次大盤跌時官股買、反彈時小幅賣超，看不出和選舉有關。

市場常有「選舉年官股會護盤」的說法，常說的選舉行情多半是看大盤，本文只看官股。本站官股資料從 2021 年 11 月開始，能對照的九合一只有 2022 年那一次，11 月 26 日投票。我們以這 60 天裡大盤收盤最低的 10 月 25 日，把投票前 60 個交易日切成兩段，大盤漲跌用收盤價算。

那一次是大盤跌的時候官股買，選前最後 23 天大盤反彈 16.7%，官股合計賣超 47 億。這和今年上漲日的模式一致。

要注意兩年的條件不同。2022 年這 60 天，國安基金正在第八次護盤期間（2022 年 7 月 13 日進場、2023 年 4 月 13 日決議退場），今年這波沒有。2022 年那段大盤已經從年初高點跌了三成多（盤中 18,620 點到 12,629 點），今年這波是從本站資料（1999 年起）的最高點回落。成交額也差很多，2022 年選前每天上市櫃成交額中位數約 2,513 億，只有今年選前的兩成左右。

今年同樣從投票前 60 個交易日起算，已經走了 31 天。9 月 1 日到 10 月 5 日這 23 天，大盤收盤漲 7.8%，官股賣超 145 億；10 月 6 日起 8 天大盤收盤跌 5.2%（用收盤價算，所以和前面盤中的 6.4% 不同），官股買超 1,546 億。圖 4 上的 +1,400 是 9 月 1 日起的累計。

兩年市場規模差很多，把官股買超換算成占同期上市櫃成交額，才能放在同一把尺上比。2022 年跌的 37 天占 0.95%，漲的 23 天占 -0.07%；今年 9 月漲的 23 天占 -0.06%，10 月跌的 8 天占 1.48%。兩次選前都是跌時買、漲時賣，和平常一樣；這波買的比例比 2022 年跌的那段高。

所以金額不能直接比，只能比走法。只有一次九合一可以對照，不能當成規律。這波的官股買超跟選舉有沒有關係，公開資料看不出每筆單的目的，回答不了。

七、站長怎麼看這一波

這一段是站長的個人看法，描述到 10 月 16 日為止的狀況，不是預測，也不是買賣建議。

我個人的看法是，用到 10 月 16 日的數字看，這一波還不到需要過度恐慌的程度。跌幅比七月淺，這波從高點最多跌 6.4%，七月那波是 18.3%。官股從這波第一天起，8 個交易日都是買超。

但有三件事要一起看。

第一，外資這波賣得比七月急，8 個交易日每天都賣超，10 月 15 日單日賣超是本站資料以來最多。指數跌得淺，賣壓其實不小。

第二，10 月 16 日晚上夜盤又跌了 1,144 點。如果週一現貨跟著跌，這波跌幅會擴大到 8% 左右（估算），還不到七月的一半，但上面的數字都要重算。

第三，接近年底。2000 到 2025 年的 26 年裡，12 月有 21 年上漲；但 11 月和 12 月合起來只有 16 年上漲（62%），和其他相連兩個月的 59% 差不多。2000、2007、2008、2011 年，11 月和 12 月合起來都跌超過 5%。所以年底只能當背景，不能當理由。

選舉也一樣。市場上有「選前會護盤」的說法。2022 年那一次，官股在選前大盤跌時買、反彈時賣，跟平常一樣；但只有一次，證明不了有關，也證明不了無關。所以我不會把選舉當成不用擔心的理由。

八、看官股數字前，​先記三件事

1. 口徑不同。官股算上市加上櫃，三大法人裡的外資只算上市，算比例要用同一個口徑。
2. 官股買超不等於國安基金，也看不出是誰下的單、為什麼買。
3. 一次選舉不是規律。本站資料只有 2022 年一次九合一可以對照。

想每天追官股動向，可以看晚報存檔裡的官股段落和法人排行；個股的法人進出，可以在個股頁用 AI 個股體檢一起看。

延伸閱讀，漲停隔天會漲嗎？多半會，但追漲停抱一個月，勝率只有 40.3%。

常見問題

官股買超是什麼意思？等於國安基金嗎？

官股買超是八大官股當天合計買進減掉賣出的淨額，大於零就是買超。它不等於國安基金，官股數字混著行庫自有資金和受託買賣。截至 2026 年 10 月 16 日，國安基金今年沒有宣布新一次進場。

政府護盤怎麼看？大盤大跌時官股都會買嗎？

可以看八大官股每天的買賣超。2021 年 11 月以來大盤跌超過 2% 的 52 天，有 51 天官股買超；但這是八家行庫的合計淨額，看不出每筆交易的目的。

國安基金進場了嗎？

截至 2026 年 10 月 16 日，國安基金沒有宣布新一次進場。上一次是第九次護盤，期間為 2025 年 4 月 9 日到 2026 年 1 月 12 日。

官股護盤跟選舉有關嗎？

只有 2022 年九合一這一次可以對照，還不能下結論。那次選前 60 個交易日，前 37 天大盤跌 16.1%，官股買超 885 億；最後 23 天反彈 16.7%，官股賣超 47 億。

台灣選舉會影響股市嗎？

2022 年九合一選前 60 個交易日，大盤先跌 16.1%，最後 23 天再漲 16.7%。只有這一次可以對照，不能當成規律。

資料來源與計算方式

• 官股，FinMind 八大官股買賣資料，2021 年 11 月起。本站只取八家行庫加總，不用資料商另外提供的合計列。金額為上市加上櫃，用當天實際掛牌的市場分類。2026 年 5 月 5 日和 10 月 1 日只有 6 家行庫有資料（當天淨額 +34 億、-3 億）。
• 外資與投信，證交所三大法人買賣金額統計，外資及陸資不含外資自營商，只含上市。外資個股金額用每天淨買賣股數乘收盤價估算，七月那波的 0050 少算 6 月 24 日一天。2017 年以前證交所公布的外資金額含外資自營商，不影響單日最多的排名。
• 指數，加權指數來自證交所；台指期夜盤來自期交所；美股為美東 10 月 16 日收盤。
• 最大跌幅是期間盤中最高點到最低點。2022 年與 2026 年選前的比較用收盤價，從 8 月 31 日收盤起算。中位數是把期間每天的金額由小排到大，取正中間的值，天數是偶數時取中間兩天的平均。「每跌 1% 買（賣）多少」是整波合計除以盤中最大跌幅，這波的合計含低點後的 10 月 16 日。成交額比較用同一段期間每天上市櫃成交額的中位數。
• 年底統計用 2000 到 2025 年每月最後一個交易日的收盤，價格指數，沒有含息。對照組是 1–2 月到 10–11 月的相連兩個月，共 260 組。
• 國安基金資訊，第九次護盤見 Focus Taiwan 2026-07-14 與科技新報 2026-01-12、8 月公布名單見自由時報 2026-08-06；第八次護盤見公視 2023-04-13 與科技新報 2024-01-12。查到 2026 年 10 月 17 日，10 月 16 日是最後一個交易日。
• 數字到 2026 年 10 月 16 日。歷史統計，非投資建議。